Remiantis ETF rinkiniu iki penktadienio uždarymo (gruodžio 20 d.), Amerikos akcijos yra pasirengusios dar vieniems pirmaujančių pasaulio rinkų metams. Kaip ir 2023 m. rezultatai, JAV akcijos 2024 m. greičiausiai užims rezultatyvumo karūną ir antrus kalendorinius metus iš eilės pakils.
Likus vos kelioms dienoms iki prekybos metų, Amerikos akcijų (VTI) bendra grąža 2024 m. siekia 24,9 %. Kitas geriausias rezultatas yra žaliavų (GCC) rodiklis, pakilęs 14,6 %.
Šių metų pralaimėtojai apsiriboja įvairių skonių užsienio obligacijomis. Didžiausias nuostolis iki šiol: pagal infliaciją indeksuotos vyriausybės obligacijos ex-US (WIP) – pakaitinis ETF sumažėjo 8,2%.
Pasaulinis rinkos indeksas (GMI) 2024 m. krypsta į dar vieną stiprų augimą. Iki šiol šiemet GMI padidėjo 17,5 %, iš esmės prilygdamas jo staigiam kilimui 2023 m. GMI yra nevaldomas etalonas (kurią palaiko CapitalSpectator.com), kuriame yra viskas. pagrindinės turto klasės (išskyrus grynuosius pinigus) pagal rinkos vertės svorius per ETF ir yra konkurencingas etalonas kelių turto klasių portfeliai.
2024 m. neigiami rezultatai Amerikos akcijų naudai – vėlgi – primena, kad portfelio strategijos sėkmė ar nesėkmė vėl labai priklausė nuo turto paskirstymo. Pasyviems ar aktyviems vadovams svarbiausias buvo vienas sprendimas: kiek turėti JAV akcijų.
Po dvejų metų iš eilės laimėjus dideliu skirtumu, portfelio strategai susiduria su pažįstamu pasirinkimu, kuris vėl gali būti lemiamas: ar JAV akcijos trečius metus iš eilės pasieks neįprastai stiprių rezultatų?
Diskusijos yra įnirtingos, o statymas didelis, kaip ir neapibrėžtumas. Nenuostabu, kad perspėjimai, kad JAV akcijų rinka yra burbulas, yra plačiai paplitę, iš dalies todėl, kad vertinimas yra aukštas. Pavyzdžiui, CAPE santykis (cikliškai pakoreguotas kainos ir pelno santykis) yra beveik 38, o tai yra beveik 145 metų aukščiausias rodiklis. Padidėjęs rodmuo rodo, kad laukiama grąža yra palyginti maža, galbūt net neigiama, priklausomai nuo modeliavimo ir ex ante laiko horizonto.
Tačiau yra optimistų, kurie mano, kad JAV vadovaujami rezultatai tęsis trečius metus. „Tikimės, kad 2025 m. pasaulio akcijų rinka greičiausiai išliks, o JAV greičiausiai vėl pralenks likusį pasaulį“, – sako Arunas Bharathas, „Bel Air Investment Advisors“ Los Andžele vyriausiasis investicijų pareigūnas.
Kitas bulius, kuris pastaraisiais metais buvo teisus, pastaruoju metu tapo šiek tiek atsargus. „Mes esame įpratę, kad tiek daug mėnesių rinka kyla tiesiai, o nuo čia kils didesnis nepastovumas“, – prognozuoja Edas Yardeni, rinkos konsultacijų įmonės „Yardeni Research“ prezidentas ir buvęs „Deutsche Bank“ JAV akcijų padalinio vyriausiasis investicijų strategas. . Tačiau „tikrovė yra tokia, kad ekonomikai sekasi gerai, o tai yra buka“.
Galbūt, bet yra argumentų naudoti pono rinkos signalizaciją kaip geriausią (arba mažiausiai blogiausią) rinkos rizikos vertinimo variantą. Kaip vieną atskaitos tašką apsvarstykite savaitės S&P 500 indekso tendencijas.
Net ir po staigios praėjusios savaitės korekcijos nėra akivaizdu, kad bulių tendencija sustojo. Tuo tarpu ateinantys metai žada (gresia?) daug pokyčių, pradedant nuo „Trump 2.0“ politikos darbotvarkės. Strategai svarsto, ar perspektyva yra teigiama, ar neigiama, atsižvelgiant į artėjančius politinius pokyčius. Kol kas minios nuomone, bulių bėgimas išlieka nepakitęs. Tai, žinoma, kažkada pasikeis. Kai taip atsitiks, pokytis bus gana aiškus dėl neigiamo S&P šališkumo.
Deja, niekas negali iš anksto pasirinkti rinkos viršūnių ar apačių, todėl investuotojai turi priimti pagrindinį dvejetainį sprendimą dėl portfelio kūrimo 2025 m.: Ar norite anksti ar pavėluoti į kitą tendencijos pokytį? Kiekviena šios monetos pusė turi savų pliusų ir minusų. Pasirinkite savo nuodus.
Šiuo metu rinkos numanoma rekomendacija yra, kad bulių bėgimas išliktų nepakitęs. Pagrindinis iššūkis ateinančiomis dienomis ir savaitėmis yra nuspręsti, ar ši perspektyva vis dar galioja.
Kaip vystosi recesijos rizika? Stebėkite perspektyvas užsiprenumeravę:
JAV verslo ciklo rizikos ataskaita