Tikimasi, kad pasaulin\u0117s rinkos indeksas (GMI) u\u017edirbs 7%pliuso metin\u0119 bendr\u0105 gr\u0105\u017e\u0105 \u0161iandienos atnaujinime ilgalaik\u0117je perspektyvoje, remiantis duomenimis iki rugs\u0117jo m\u0117n. Skai\u010diavimas nepakito nuo pra\u0117jusio m\u0117nesio analiz\u0117s.<\/p>\n
GMI yra pagrindini\u0173 turto klasi\u0173 rinkos vert\u0117s derinys (i\u0161skyrus grynuosius pinigus) per ETF \u012fgaliojimus. Gr\u0105\u017einimo prognoz\u0117 pagr\u012fsta vidurkiu per tris modelius (apibr\u0117\u017etus \u017eemiau). Dabartinis 7,1% metinis \u012fvertinimas i\u0161lieka gerokai ma\u017eesnis u\u017e 10 met\u0173 GMI, pagrindini\u0173 turto klasi\u0173 (i\u0161skyrus grynuosius) rinkos vert\u0117s rinkos derin\u012f.<\/p>\n
Tikimasi, kad dauguma GMI komponent\u0173 gr\u0105\u017eins didesn\u0119 nei 10 met\u0173 rezultat\u0173, i\u0161skyrus penkias i\u0161imtis: JAV akcijos, u\u017esienio atsargos i\u0161sivys\u010diusiose rinkose, prek\u0117se, JAV didelio paj\u0117g\u0173 obligacijose ir GMI. Pavyzd\u017eiui, prognozuojama, kad \u201eGMI\u201c numatoma 7,1% metin\u0117 gr\u0105\u017ea, kuri per pastar\u0105j\u012f de\u0161imtmet\u012f pasieks i\u0161 esm\u0117s \u0161velnesnius rezultatus, palyginti su 9,5% pelnu. <\/p>\n GMI yra teorinis \u201eoptimalaus\u201c portfelio, tinkan\u010dio vidutiniam investuotojui, turin\u010diam begalin\u012f laiko horizont\u0105, teorin\u012f etalon\u0105. Atitinkamai, GMI yra naudingas kaip a Pradinis ta\u0161kas<\/em> Turto paskirstymo ir portfelio projektavimo pritaikymui, kuris atitikt\u0173 investuotojo l\u016bkes\u010dius, tikslus, rizikos tolerancij\u0105 ir kt. GMI istorija rodo, kad \u0161is pasyvaus etalono veikla yra konkurencinga su aktyviausiomis turto paskirstymo strategijomis, ypa\u010d pakoregavus rizik\u0105, prekybos i\u0161laidas ir mokes\u010dius.<\/p>\n Tik\u0117tina, kad kai kurios, daugumos ar galb\u016bt visos auk\u0161\u010diau pateiktos prognoz\u0117s tam tikru laipsniu bus pla\u010diai. Tikimasi, kad GMI prognoz\u0117s bus \u0161iek tiek patikimesn\u0117s, palyginti su komponent\u0173 \u012fvertinimais. Prognozuojamos konkre\u010dios rinkos (JAV akcijos, prek\u0117s ir kt.) Yra didesn\u0117s nepastovumo ir steb\u0117jimo klaidos, palyginti su prognozi\u0173 sujungimu \u012f GMI s\u0105mat\u0105 – proces\u0105, kuris per tam tikr\u0105 laik\u0105 gali suma\u017einti kai kurias klaidas.<\/p>\n Kitas b\u016bdas per\u017ei\u016br\u0117ti auk\u0161\u010diau pateiktas prognozes yra naudoti \u012fvertinimus kaip pagrind\u0105, kaip patikslinti l\u016bkes\u010dius. Pavyzd\u017eiui, auk\u0161\u010diau pateiktas ta\u0161k\u0173 prognozes galima pakoreguoti naudojant papildom\u0105 modeliavim\u0105, kuris lemia kitus \u010dia nenaudojamus veiksnius. Taip pat rekomenduojama pritaikyti specifinio investuotojo portfelius, kad b\u016bt\u0173 atspind\u0117ti tolerancija rizikai, laiko horizontui ir pan.<\/p>\n \u017dvelgiant \u012f tai, kaip GMI realizuota bendra gr\u0105\u017ea per tam tikr\u0105 laik\u0105 vyst\u0117si, apsvarstykite etalono patirt\u012f pagal 10 met\u0173 metin\u012f pagrind\u0105. \u017demiau esan\u010dioje diagramoje lyginamas GMI na\u0161umas, palyginti su JAV akcij\u0173 ir JAV obligacij\u0173 ekvivalentu per pra\u0117jus\u012f m\u0117nes\u012f. Dabartin\u0117 \u201eGMI\u201c gr\u0105\u017ea per pastaruosius de\u0161imt met\u0173 yra 9,5% – tvirtas na\u0161umas, vir\u0161ijantis ankstesn\u012f pik\u0105.<\/p>\n \u010cia pateikiama trumpa apie tai, kaip generuojamos prognoz\u0117s, santrauka ir kitos metrikos apibr\u0117\u017eimai auk\u0161\u010diau esan\u010dioje lentel\u0117je:<\/p>\n Bb:<\/strong> Statybinio bloko modelis naudoja istorin\u0119 gr\u0105\u017e\u0105 kaip tarpin\u012f server\u012f atei\u010diai \u012fvertinti. Naudojamas imties laikotarpis prasideda 1998 m. Sausio m\u0117n. (Ankstyviausia vis\u0173 auk\u0161\u010diau i\u0161vardyt\u0173 turto klasi\u0173 turima data). Proced\u016bra yra apskai\u010diuoti kiekvienos turto klas\u0117s rizikos priemok\u0105, apskai\u010diuoti metin\u0119 gr\u0105\u017e\u0105 ir prid\u0117ti numatom\u0105 neriziking\u0105 norm\u0105, kad b\u016bt\u0173 sukurta bendra gr\u0105\u017eos prognoz\u0117. D\u0117l numatomo nerizikingo tarifo mes naudojame naujausi\u0105 10 met\u0173 i\u017edo infliacijos apsaugos (patarim\u0173) pajamingum\u0105. \u0160is pajamingumas laikomas nerizikingo, realaus (infliacijos pakoreguotos) gr\u0105\u017eos rinkos \u012fvertinimu u\u017e \u201esaug\u0173\u201c turt\u0105- \u0160is \u201enerizikingas\u201c rodiklis taip pat naudojamas visiems \u017eemiau apra\u0161ytiems modeliams.<\/em> Atminkite, kad \u010dia naudojamas BB modelis yra (laisvas) remiantis metodika, kuri\u0105 i\u0161 prad\u017ei\u0173 i\u0161d\u0117st\u0117 \u201eIbbotson Associates\u201c (\u201eMorningstar\u201c skyrius).<\/p>\n Eq: <\/strong>Pusiausvyros modelio atvirk\u0161tiniai in\u017einieriai tikisi, kad gr\u012f\u017eimo rizika. U\u017euot band\u0119s tiesiogiai numatyti gr\u0105\u017e\u0105, \u0161is modelis remiasi \u0161iek tiek patikimesne rizikos metrikos naudojimo b\u016bsimiems rezultatams sistem\u0105. Procesas yra gana tvirtas ta prasme, kad prognozavimo rizika yra \u0161iek tiek lengviau nei projektuoti gr\u0105\u017e\u0105. Trys \u012fvestys:<\/p>\n * Bendrojo portfelio numatomos rizikos rinkos kainos \u012fvertinimas, apibr\u0117\u017etas kaip \u201eSharpe\u201c santykis, tai yra rizikos premij\u0173 ir nepastovumo santykis (standartinis nuokrypis). Pastaba: \u201ePortfelis\u201c \u010dia ir visame<\/p>\n * Laukiamas kiekvieno turto kintamumas (standartinis nuokrypis) (GMI rinkos komponentai)<\/p>\n * Laukiama kiekvieno turto koreliacija, palyginti su portfeliu (GMI)<\/p>\n<\/blockquote>\n \u0160is pusiausvyros gr\u0105\u017eos \u012fvertinimo modelis i\u0161 prad\u017ei\u0173 buvo apra\u0161ytas 1974 m. Profesoriaus Billo Sharpe’o dokumente. Apie santrauk\u0105 skaitykite Gary Brinsono paai\u0161kinimas Ne\u0161iojamojo MBA investicij\u0173 MBA 3 skyriuje. Taip pat per\u017ei\u016briu savo knygos \u201eDynamic Asset\u201c paskirstymo model\u012f. Atminkite, kad \u0161i metodika i\u0161 prad\u017ei\u0173 \u012fvertina rizikos priemok\u0105, o tada pridedama numatoma nerizikinga norma, kad gaut\u0173 bendr\u0105 gr\u0105\u017eos prognoz\u0119. Laukiama nerizikinga norma nurodyta auk\u0161\u010diau BB.<\/p>\n Adj:<\/strong> \u0160i metodika yra identi\u0161ka auk\u0161\u010diau apra\u0161ytai pusiausvyros modeliui (EQ) su viena i\u0161imtimi:<\/em> Prognoz\u0117s yra koreguojamos atsi\u017evelgiant \u012f trumpalaik\u012f impuls\u0105 ir ilgalaik\u012f vidutin\u012f gr\u012f\u017etamojo faktori\u0173. Momentas apibr\u0117\u017eiamas kaip dabartin\u0117 kaina, palyginti su 12 m\u0117nesi\u0173 slenkan\u010diu vidurkiu. Vidutinis gr\u012f\u017eimo koeficientas \u012fvertinamas kaip dabartin\u0117 kaina, palyginti su 60 m\u0117nesi\u0173 (5 met\u0173) slenkan\u010diu vidurkiu. Pusiausvyros prognoz\u0117s yra koreguojamos atsi\u017evelgiant \u012f dabartines kainas, palyginti su 12 ir 60 m\u0117nesi\u0173 jud\u0117jimo vidurkiais. Jei dabartin\u0117s kainos yra auk\u0161tesn\u0117s (\u017eemiau) judan\u010di\u0173 vidurki\u0173, suma\u017e\u0117ja nekoreguot\u0173 rizikos premij\u0173 \u012fver\u010diai (padid\u0117ja). Koregavimo formul\u0117 yra papras\u010diausia esamos dabartin\u0117s kainos vidurkio, iki dviej\u0173 judan\u010di\u0173 vidurki\u0173, vidurkio. Pvz.: Jei dabartin\u0117 turto klas\u0117s kaina yra 10% didesn\u0117 u\u017e 12 m\u0117nesi\u0173 slenkam\u0105j\u012f vidurk\u012f ir 20% vir\u0161 60 m\u0117nesi\u0173 slenkan\u010dio vidurkio, nekoreguota prognoz\u0117 suma\u017e\u0117ja 15% (vidutini\u0161kai 10% ir 20%). Logika yra ta, kad kai kainos yra palyginti auk\u0161tos, palyginti su naujausia istorija, pusiausvyros prognoz\u0117s suma\u017e\u0117ja. Kalbant apie tai, kai kainos yra palyginti \u017eemos, palyginti su naujausia istorija, padid\u0117ja pusiausvyros prognoz\u0117s.<\/p>\n AVG:<\/strong> \u0160is stulpelis yra paprastas trij\u0173 kiekvienos eilut\u0117s prognozi\u0173 vidurkis (turto klas\u0117)<\/p>\n 10 met\u0173 ret:<\/strong> \u017dvelgiant i\u0161 faktin\u0117s gr\u0105\u017eos, \u0161iame stulpelyje pavaizduota 10 met\u0173 metin\u0117 turto klasi\u0173 gr\u0105\u017ea per dabartin\u012f tikslin\u012f m\u0117nes\u012f.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.capitalspectator.com\/wp-content\/uploads\/2025\/10\/gmi.roll_.10yr.totret.2025-10-02.png\")
<\/figure>\n\n