{"id":411,"date":"2024-09-04T15:27:59","date_gmt":"2024-09-04T15:27:59","guid":{"rendered":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/2024\/09\/04\/bendros-grazos-prognozes-pagrindines-turto-klases-2024-m-rugsejo-04-d\/"},"modified":"2024-09-04T15:27:59","modified_gmt":"2024-09-04T15:27:59","slug":"bendros-grazos-prognozes-pagrindines-turto-klases-2024-m-rugsejo-04-d","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/2024\/09\/04\/bendros-grazos-prognozes-pagrindines-turto-klases-2024-m-rugsejo-04-d\/","title":{"rendered":"Bendros gr\u0105\u017eos prognoz\u0117s: pagrindin\u0117s turto klas\u0117s | 2024 m. rugs\u0117jo 04 d"},"content":{"rendered":"


\n<\/p>\n

\n

Patikslinta ilgalaik\u0117 pasaulin\u0117s rinkos indekso (GMI) prognoz\u0117 rugpj\u016b\u010dio m\u0117nes\u012f v\u0117l suma\u017e\u0117jo. Poslinkis \u017eemyn \u017eymi antr\u0105j\u012f i\u0161 eil\u0117s tik\u0117tinos gr\u0105\u017eos nuosmuk\u012f GMI \u2013 nevaldomam etalonui, kuriam priklauso visos pagrindin\u0117s turto klas\u0117s (i\u0161skyrus grynuosius pinigus) pagal rinkos svor\u012f per ETF tarpini\u0173 serveri\u0173 rinkin\u012f.<\/p>\n

Ilgalaikis GMI \u012fvertinimas suma\u017e\u0117jo iki 6,8 % metini\u0173 rezultat\u0173, palyginti su 7,0 % pra\u0117jus\u012f m\u0117nes\u012f, remiantis trij\u0173 modeli\u0173 vidurkiu (apibr\u0117\u017eta toliau).<\/p>\n

Remiantis naujausiais rezultatais, JAV akcijos ir toliau yra i\u0161skirtin\u0117 laukiama gr\u0105\u017ea, palyginti su jos istorija ir \u012fvairiomis turto klas\u0117mis, kurios sudaro GMI. Vidutin\u0117 Amerikos akcij\u0173 prognoz\u0117 yra gerokai ma\u017eesn\u0117 nei 10 met\u0173. Pasekm\u0117: tikimasi, kad JAV akcijos ateinan\u010diais metais u\u017edirbs ma\u017eesnius rezultatus, palyginti su realia rinkos gr\u0105\u017ea per pastar\u0105j\u012f de\u0161imtmet\u012f. Prie\u0161ingai, likusios pagrindin\u0117s turto klas\u0117s ir toliau skelbia gr\u0105\u017eos prognozes, kurios vir\u0161ija paskutinius 10 met\u0173 rekordus. Numanomas patarimas: pasauliniu mastu diversifikuoto portfelio atvejis atrodo patrauklesnis, palyginti su pastaruoju de\u0161imtme\u010diu.<\/p>\n

<\/p>\n

GMI yra teorinis \u201eoptimalaus\u201c portfelio etalonas, tinkantis paprastam investuotojui su begaliniu laiko horizontu. Tuo remiantis GMI yra naudingas kaip a prad\u017eios ta\u0161kas<\/em> turto paskirstymo ir portfelio dizaino pritaikymui, kad jis atitikt\u0173 investuotojo l\u016bkes\u010dius, tikslus, tolerancij\u0105 rizikai ir pan.. GMI istorija rodo, kad \u0161io pasyvaus etalono na\u0161umas yra konkurencingas su daugumos aktyvi\u0173 turto paskirstymo strategijomis, ypa\u010d pakoregavus rizik\u0105, prekybos i\u0161laidas ir mokes\u010dius.<\/p>\n

Tik\u0117tina, kad kai kurios, dauguma ar galb\u016bt visos auk\u0161\u010diau pateiktos prognoz\u0117s tam tikru mastu bus didesn\u0117s u\u017e rib\u0105. Ta\u010diau tikimasi, kad GMI prognoz\u0117s bus \u0161iek tiek patikimesn\u0117s, palyginti su jos komponent\u0173 \u012fvertinimais. Numatant konkre\u010dias rinkas (JAV akcijas, \u017ealiavas ir t. t.) yra didesnis nepastovumas ir steb\u0117jimo paklaida, palyginti su prognozi\u0173 sujungimu \u012f GMI \u012fvertinim\u0105 \u2013 proces\u0105, kuris laikui b\u0117gant gali suma\u017einti kai kurias klaidas.<\/p>\n

Kitas b\u016bdas per\u017ei\u016br\u0117ti anks\u010diau pateiktas prognozes yra naudoti \u012fver\u010dius kaip pagrind\u0105 patikslinant l\u016bkes\u010dius.<\/p>\n

Nor\u0117dami su\u017einoti, kaip laikui b\u0117gant keit\u0117si realizuotos GMI bendrosios gr\u0105\u017eos, apsvarstykite 10 met\u0173 metinius etalono rezultatus. Toliau pateiktoje diagramoje palyginami GMI rezultatai su JAV akcij\u0173 ir JAV obligacij\u0173 atitikmenimis pra\u0117jus\u012f m\u0117nes\u012f. Dabartin\u0117 GMI gr\u0105\u017ea per pastaruosius de\u0161imt met\u0173 yra 7,1%, o tai yra vidutin\u0117, palyginti su naujausia istorija.<\/p>\n

\"\"<\/figure>\n

Pateikiame trump\u0105 prognozi\u0173 generavimo santrauk\u0105 ir kit\u0173 pirmiau pateiktoje lentel\u0117je pateikt\u0173 metrik\u0173 apibr\u0117\u017eimus:<\/p>\n

BB:<\/strong> Modelis \u201eStatybinis blokas\u201c naudoja istorin\u0119 gr\u0105\u017e\u0105 kaip ateities \u012fvertinimo pavyzd\u012f. Naudojamas imties laikotarpis prasideda 1998 m. sausio m\u0117n. (anks\u010diausia vis\u0173 anks\u010diau i\u0161vardyt\u0173 turto klasi\u0173 data). Proced\u016bra yra apskai\u010diuoti rizikos premij\u0105 kiekvienai turto klasei, apskai\u010diuoti metin\u0119 gr\u0105\u017e\u0105 ir prid\u0117ti tik\u0117tin\u0105 neriziking\u0105 norm\u0105, kad b\u016bt\u0173 sudaryta bendros gr\u0105\u017eos prognoz\u0117. Numatytai nerizikingai pal\u016bkan\u0173 normai mes naudojame naujausi\u0105 10 met\u0173 i\u017edo nuo infliacijos apsaugoto saugumo (TIPS) pajamingum\u0105. \u0160is pajamingumas laikomas nerizikingos, realios (pagal infliacij\u0105) \u201esaugaus\u201c turto gr\u0105\u017eos rinkos \u012fvertinimu. \u0161i \u201enerizikinga\u201c norma taip pat taikoma visiems toliau apra\u0161ytiems modeliams.<\/em> Atkreipkite d\u0117mes\u012f, kad \u010dia naudojamas BB modelis yra (laisvai) pagr\u012fstas metodika, kuri\u0105 i\u0161 prad\u017ei\u0173 apib\u016bdino Ibbotson Associates (Morningstar padalinys).<\/p>\n

EQ: <\/strong>Pusiausvyros modelis gr\u012f\u017etamojo pob\u016bd\u017eio in\u017einieriai tikisi gr\u0105\u017eos pagal rizik\u0105. U\u017euot band\u0119s nusp\u0117ti gr\u0105\u017e\u0105 tiesiogiai, \u0161is modelis remiasi \u0161iek tiek patikimesne rizikos metrik\u0173 naudojimo b\u016bsimiems rezultatams \u012fvertinti. Procesas yra gana tvirtas ta prasme, kad prognozuoti rizik\u0105 yra \u0161iek tiek lengviau nei prognozuoti gr\u0105\u017e\u0105. Trys \u012f\u0117jimai:<\/p>\n

\n

* Bendro portfelio tik\u0117tinos rinkos rizikos kainos \u012fvertinimas, apibr\u0117\u017eiamas kaip Sharpe koeficientas, kuris yra rizikos premijos ir nepastovumo santykis (standartinis nuokrypis). Pastaba: \u201eportfelis\u201c \u010dia ir visame apibr\u0117\u017eiamas kaip GMI<\/p>\n

* Numatomas kiekvieno turto (GMI rinkos komponent\u0173) nepastovumas (standartinis nuokrypis)<\/p>\n

* Tik\u0117tina kiekvieno turto koreliacija su portfeliu (GMI)<\/p>\n<\/blockquote>\n

\u0160is pusiausvyros gr\u0105\u017eos \u012fvertinimo modelis i\u0161 prad\u017ei\u0173 buvo apra\u0161ytas 1974 m. profesoriaus Billo Sharpe’o straipsnyje. Nor\u0117dami gauti santrauk\u0105, \u017er. Gary Brinson paai\u0161kinim\u0105, pateikt\u0105 knygos \u201eNe\u0161iojama investicij\u0173 MBA\u201c 3 skyriuje. Model\u012f taip pat ap\u017evelgiu savo knygoje \u201eDinaminis turto paskirstymas\u201c. Atminkite, kad pagal \u0161i\u0105 metodik\u0105 i\u0161 prad\u017ei\u0173 \u012fvertinama rizikos premija, o v\u0117liau pridedama tik\u0117tina nerizikinga norma, kad b\u016bt\u0173 gautos bendros gr\u0105\u017eos prognoz\u0117s. Numatoma nerizikinga norma nurodyta BB auk\u0161\u010diau.<\/p>\n

ADJ:<\/strong> \u0160i metodika yra identi\u0161ka pirmiau apra\u0161ytam pusiausvyros modeliui (EQ). su viena i\u0161imtimi:<\/em> prognoz\u0117s koreguojamos atsi\u017evelgiant \u012f trumpalaik\u012f impuls\u0105 ir ilgesnio laikotarpio vidutinius gr\u012f\u017etamumo veiksnius. Impulsas apibr\u0117\u017eiamas kaip dabartin\u0117 kaina, palyginti su slenkan\u010diu 12 m\u0117nesi\u0173 vidurkiu. Vidutinis gr\u0105\u017eos koeficientas yra apskai\u010diuojamas kaip dabartin\u0117 kaina, palyginti su v\u0117lesniu 60 m\u0117nesi\u0173 (5 met\u0173) slankiuoju vidurkiu. Pusiausvyros prognoz\u0117s koreguojamos remiantis dabartin\u0117mis kainomis, palyginti su 12 m\u0117nesi\u0173 ir 60 m\u0117nesi\u0173 slankiaisiais vidurkiais. Jei dabartin\u0117s kainos vir\u0161ija (\u017eemiau) slankiuosius vidurkius, nekoreguoti rizikos premij\u0173 \u012fver\u010diai ma\u017einami (padidinami). Koregavimo formul\u0117 tiesiog paima atvirk\u0161tin\u0119 dabartin\u0117s kainos vidurk\u012f \u012f du slankiuosius vidurkius. Pavyzd\u017eiui: jei turto klas\u0117s dabartin\u0117 kaina yra 10 % didesn\u0117 u\u017e jos 12 m\u0117nesi\u0173 slank\u0173j\u012f vidurk\u012f ir 20 % vir\u0161ija jos 60 m\u0117nesi\u0173 slank\u0173j\u012f vidurk\u012f, nekoreguota prognoz\u0117 suma\u017einama 15 % (10 % ir 20 % vidurkis). Logika yra tokia, kad kai kainos yra palyginti auk\u0161tos, palyginti su naujausia istorija, pusiausvyros prognoz\u0117s suma\u017einamos. Kita vertus, kai kainos yra palyginti \u017eemos, palyginti su naujausia istorija, pusiausvyros prognoz\u0117s yra padidintos.<\/p>\n

Vid.:<\/strong> \u0160is stulpelis yra paprastas trij\u0173 kiekvienos eilut\u0117s (turto klas\u0117s) prognozi\u0173 vidurkis.<\/p>\n

10 met\u0173 Ret:<\/strong> Nor\u0117dami su\u017einoti faktin\u0117s gr\u0105\u017eos perspektyv\u0105, \u0161iame stulpelyje rodoma paskutin\u0117 10 met\u0173 metin\u0117 turto klasi\u0173 gr\u0105\u017ea per dabartin\u012f tikslin\u012f m\u0117nes\u012f.<\/p>\n

Plisti:<\/strong> Vidutinio modelio prognoz\u0117, ma\u017eesn\u0117 u\u017e 10 met\u0173 gr\u0105\u017e\u0105.<\/p>\n\n

I\u0161mokite naudoti R portfelio analizei <\/i><\/span>
Kiekybin\u0117 investicij\u0173 portfelio analiz\u0117 R:
R \u012fvadas, skirtas modeliuoti portfelio rizik\u0105 ir gr\u0105\u017e\u0105\"\"<\/strong><\/span>
James Picerno<\/p>\n<\/div>\n


\n
Source link <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Patikslinta ilgalaik\u0117 pasaulin\u0117s rinkos indekso (GMI) prognoz\u0117 rugpj\u016b\u010dio m\u0117nes\u012f v\u0117l suma\u017e\u0117jo. Poslinkis \u017eemyn \u017eymi antr\u0105j\u012f i\u0161 eil\u0117s tik\u0117tinos gr\u0105\u017eos nuosmuk\u012f GMI \u2013 nevaldomam etalonui, kuriam priklauso visos pagrindin\u0117s turto klas\u0117s (i\u0161skyrus grynuosius pinigus) pagal rinkos svor\u012f per ETF tarpini\u0173 serveri\u0173 rinkin\u012f. Ilgalaikis GMI \u012fvertinimas suma\u017e\u0117jo iki 6,8 % metini\u0173 rezultat\u0173, palyginti su 7,0 % pra\u0117jus\u012f […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":412,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[172,173,177,175,174,113,176],"class_list":["post-411","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-ekonomika-finansai-bankininkyste","tag-bendros","tag-grazos","tag-klases","tag-pagrindines","tag-prognozes","tag-rugsejo","tag-turto"],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/411","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=411"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/411\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/412"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=411"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=411"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/europaskolos.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=411"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}