Indekso fondai gali būti investavimo į pensiją karalius, tačiau naujas žaidėjas sulaukia vis didesnio investuotojų, ieškančių alternatyvų standartiniam akcijų obligacijų portfeliui, susidomėjimo.
Jis vadinamas intervaliniu fondu, suteikiantis nuolatiniams investuotojams prieigą prie investicijų, kurios paprastai buvo finansų institucijų ir itin turtingų žmonių, tokių kaip rizikos kapitalas, privatus kreditas ir privatus kapitalas. Devintajame dešimtmetyje sukurti fondai pradėjo populiarėti po 2008 m. finansų krizės, pagal Morningstar, o bendras valdomas turtas per pastarąjį dešimtmetį išaugo beveik 40 % per metus iki 80 mlrd. USD iki 2024 m. gegužės mėn. – „atsparus tendencijai“, kaip sako Morningstar, „nuolatinis srautas iš aktyviausiai valdomų strategijų“ per pastaruosius kelerius metus. Finansinių paslaugų įmonė šį padidėjimą priskiria beveik ir dabartiniams pensininkams, ieškantiems didesnės grąžos, nei vien viešosios rinkos gali gauti.
„Paprastai nematome tokio augimo savo pramonėje“, – Brianas Moriarty, „Morningstar“ fiksuotų pajamų strategijų direktoriaus pavaduotojas ir knygos autorius. ataskaita apie lėšaspasakoja Fortūna. „Tai iškyla ne taip dažnai, nebent taip yra Nvidia.
Taigi, kas yra apeliacija? Nors įprasti investiciniai fondai negali investuoti daugiau nei 15% savo turto nelikvidioms investicijoms, intervaliniai fondai neturi tokio apribojimo. Taigi investuotojai gali gauti privatų nekilnojamąjį turtą, privatų kapitalą ir dar daugiau, ir galbūt didesnį pelną, nei galima gauti viešose rinkose. Išaugęs jų populiarumas yra pastarojo meto didesnio populiarumo dalis auga apetitas netradicinėms investicijoms duoda didesnę grąžą, ypač tarp turtingų investuotojų.
Kai kurie iš jų yra „Cliffwater Corporate Lending Fund“ (CCLFX), didžiausias intervalinis fondas, pasak Morningstar ir kuris investuoja į privatų kreditą, ir PIMCO Flexible Real Estate Income Fund (REFLX), investuojantis į viešąsias ir privačias komercinio nekilnojamojo turto rinkas. Lėšos gali duoti nuo 9% iki 11%, už Morningstar.
Jie taip pat turi nemažai trūkumų, kurių vidutiniam investuotojui turbūt svarbiausias yra jų nelikvidumas. Nors investuotojai gali pirkti fondus kada nori, jie negali parduoti bet kurią pasirinktą dieną, pavyzdžiui, su standartiniu investiciniu fondu ar akcijų paketu. Dėl šios priežasties jie geriausiai tinka garantuotoms ilgalaikėms investicijoms.
„Į juos lengva patekti, bet nelengva išlipti“, – sako Moriarty.
Be to, jų augantis populiarumas ir tai, kad tokie dideli vardai kaip „Capital Group“, didžiausias aktyvus pasaulyje vadovas, T. Rowe Price, ir Velingtonas įžengia į erdvę, o tai rodo, kad kiti turto valdytojai netrukus gali pasekti jų pavyzdžiu – tai reiškia, kad daugiau investuotojų pradės svarstyti galimybę į savo portfelį įtraukti periodinių fondų – arba bus spaudžiami savo patarėjų. Štai ką reikia žinoti prieš tai darydami.
Kaip veikia intervaliniai fondai
Intervaliniai fondai yra uždari fondai, kurie veikia panašiai kaip investiciniai fondai, bet neprekiauja viešoje biržoje. Tačiau jei standartinio investicinio fondo akcininkai gali parduoti kasdien, su intervaliniu fondu jie yra užrakinti, o išpirkimas galimas kas ketvirtį (nors tikslus intervalas gali skirtis).
Loginis pagrindas yra suteikti tam tikrą stabilumą pagrindiniam alternatyviam turtui, kurį investuotojai perka ir kuris yra mažiau likvidus, nei būtų įprastos akcijos. Kitas skirtumas: akcininkai gali kolektyviai išpirkti tik tam tikrą akcijų procentą per vieną intervalą (dažniausiai apie 5%), o tai reiškia, kad vienam asmeniui greičiausiai būtų sunku parduoti visas savo akcijas vienu metu.
Tai reiškia, kad turtas negali būti lengvai panaudojamas; Priklausomai nuo investicijų, visiškai parduoti gali prireikti metų.
„Galite juos nusipirkti kiekvieną darbo dieną, patirtis labai primena investicinį fondą“, – sako Moriarty. „Tačiau tai taip pat yra rizika. Tai tikrai nesijaučia kaip investicinis fondas, kai bandote parduoti.
Intervalinio fondo sudėtingumas ir apribojimai daugeliui investuotojų gali nusverti jo naudą, sako Moriarty.
„Intervaliniai fondai gali būti gera priemonė investuoti į nelikvidų turtą, tačiau jie taip pat turėtų būti laikomi nelikvidiais“, – jis. rašo bendrovės investicijų žinyne.
Kokių intervalų fondai suteikia investuotojams prieigą
Dauguma intervalinių fondų investuoja į turtą, iš kurio gaunamos reguliarios pajamos, pavyzdžiui, į obligacijas. Be to, kiti intervaliniai fondai investuoja į privatų kapitalą, rizikos kapitalą, vaizduojamąjį meną ar kitas alternatyvas.
Svarbu suprasti, ką fondas gali jums pasiūlyti, sako Moriarty, ir kas geriausiai veikia struktūroje. Pavyzdžiui, privatus kapitalas gali būti netinkamas panaudojimo atvejis. Nors paprasti investuotojai gali norėti, kad tai būtų akivaizdu, yra kitų veiksnių, dėl kurių tai gali būti sudėtingesnė (pvz., ilgas uždarymo laikotarpis) ir pabloginti patirtį.
„Dažniausias naudojimo atvejis yra tik pajamas generuojantis turtas. Galite gauti daugiau pajamingumo nei su ETF, ir jie labiau tinka intervaliniam fondui „, – sako jis. „Galbūt likvidumas nėra didelis, bet juos vis tiek galima parduoti per mėnesį, tai viskas, ko jums reikia. Manau, kad galiausiai pamatysime siūlomų strategijų susiaurėjimą.
Intervalinių fondų šalininkai teigia, kad jie suteikia investuotojams pranašumą aplinkoje, kurioje standartinis 60/40 akcijų obligacijų portfelio padalijimas gali nebebūti optimalus. Tačiau Moriarty teigia, kad jie nėra skirti visiškai pakeisti akcijų paketus.
„Jie netaps 50% jūsų portfelio. Tiesiog ne tai, kam jie skirti, ne kaip jie turėtų būti naudojami“, – sako jis. „Jie gali būti diversifikuoto portfelio dalis, nes tenkina tam tikrą portfelio poreikį. Tačiau jie nepakeis 60 % akcijų 60/40 portfelyje.
Kaip investuoti į intervalinį fondą
Investuotojas paprastai gali pirkti intervalinį fondą per registruotą investavimo konsultantą arba tiesiogiai su fondo bendrove (o kai kurie fondai yra skirti tik akredituotiems investuotojams, nesvarbu, ar jie turi patarėją, ar ne). Dažnai yra investicijų minimumas, kuris svyruoja nuo maždaug 2500 USD iki 5000 USD.
Mokesčiai taip pat skiriasi, bet vidutiniškai 2,49%, remiantis Moriarty ataskaita. Tai yra atitinkamai 0,58% ir 0,99% ETF ir investiciniams fondams.
„Be labai didelės grąžos tokia kainų etiketė vis tiek galėtų suvalgyti dalį likvidumo priemokos, kurios tikimasi iš turto intervaliniame fonde“, – rašo jis.
Apatinė eilutė
Visa tai sako, kad vidutinis investuotojas tikriausiai geriau jų atsisakys, nebent jis gerai išmano fondus ir jų panaudojimo atvejus, sako Moriarty.
„Tai, kiek jie gali padidinti ilgalaikę portfelio grąžą, yra bent jau diskutuotina“, – rašo jis. „Jei investuotojas ieško tik padidintos grąžos, geriausia būtų pasilikti prie fondų, orientuotų į viešuosius vertybinius popierius, kurie ima mažus mokesčius.