Ketvirtadienį Peteris Mintzbergas užėmė aukščiausią darbą „Grayscale“. Pirmas žingsnis paskelbė gegužę reiškė, kad viena seniausių kriptovaliutų įmonių – pramonės, kuri kažkada smerkė tradicinius finansus – perdavė vadeles tobulam Volstryto savininkui. Minzbergo, ėjusio aukštas pareigas, paskyrimas Goldman Sachs ir BlackRockkelia klausimų ir apie Grayscale ateitį, ir apie tai, kaip atrodys lyderystė kriptovaliutų pramonėje ateityje.
Vadovaujant generaliniam direktoriui Michaelui Sonnensheinui, kuris 2014 m. prisijungė prie įmonės kaip pardavėjas ir 2021 m. perėjo prie vairo, „Greyscale“ atnešė skaitmeninį turtą tradiciniams investuotojams per savo „Bitcoin“ pasitikėjimą anksčiau laimėti 2023 m. rugpjūčio mėn. vykusią esminę teisinę kovą su Vertybinių popierių ir biržos komisija dėl Bitcoin ETF patvirtinimo.
Tačiau net tada, kai pilkos spalvos tonai atvėrė kelią a dabar klesti turto klasė, jos teisinė pergalė leido patekti ir daug didesniems konkurentams, tokiems kaip BlackRock ir Ištikimybė. Nuo „Bitcoin“ ETF paleidimo sausio mėnesį „Grayscale“ patyrė investuotojų kapitalo emigraciją, nes jos pagrindinė įmonė „Digital Currency Group“ kovojo. ieškiniai iš Niujorko generalinio prokuroro ir SEC.
Turėdamas dviejų dešimtmečių patirtį įmonėse, kurias „Grayscale“ dabar laiko tarp savo konkurentų, „Mintzberg“ atvyksta su nuostabiu gyvenimo aprašymu ir ilgamete tradicinių finansų sėkme. Tačiau ar jis ryžtasi vadovauti įmonei, siekiančiai iš naujo išrasti save – ir kaip pašalinis asmuo pramonėje, kuri ilgą laiką nepasitiki tais, kurie nepateko iš jos gretų?
Kripto ginklavimosi varžybos
Kai 2013 m. visiškai naujas „Grayscale“ paleido savo „Bitcoin“ fondą, jis pasiūlė kažką tikrai naujo: akredituotiems investuotojams galimybę gauti prieigą prie kriptovaliutos akcijų akcijų pavidalu, patrauklią alternatyvą daugeliui „fly by night“ drabužių. parduodant tiesiogiai.
2015 m. trestas pradėjo viešai prekiauti nebiržinėse rinkose, o tai suteikė pelningą arbitražo galimybę akredituotiems investuotojams, kurie pirmą kartą įsigijo naujas GBTC – „Bitcoin Trust“ akcijų paketo – partijas. Daugelį metų šie investuotojai pirkdavo GBTC (o vėliau lygiaverčių patikos fondų akcijas už turtą, pvz., Ethereum), o po kelių mėnesių jas apversdavo už priemoką mažmeniniams investuotojams, norintiems įsitraukti į kriptovaliutų pamišimą.
Tačiau kadangi patikos struktūra taip pat lėmė, kad investuotojai negalėjo išpirkti GBTC akcijų už pagrindinio Bitcoin kainą, 2021 m. pradžioje akcijomis buvo pradėta prekiauti su nuolaida – įvykis, paskubėjo kriptovaliutų įmonių, įskaitant Three Arrows Capital ir FTX, žlugimas kitais metais. Tuo tarpu investuotojai nerimavo, nes „Grayscale“ ir toliau taikė didelį 2% mokestį.
Dėl šios situacijos Sonnenshein taip pat kreipėsi į teismą su SEC, siekdamas priversti agentūrą patvirtinti savo ilgalaikes peticijas siūlyti Bitcoin paprastesne ETF forma, kuri leistų išpirkti pagrindinį Bitcoin. Teismas 2023 m. palaikė pilkos spalvos skalę, priimdamas sprendimą, kuris buvo pripažintas svarbiu laukinių kačių sektoriaus įvykiu, dėl kurio atsirado Bitcoin ETF. paleidimas 2024 metų sausio mėnesį.
Nepaisant to, kad Sonnenshein atvedė Grayscale į pažadėtąją žemę, įmonė susidūrė su daugybe iššūkių. Nors nauji konkurentai, įskaitant „BlackRock“ ir „Fidelity“, savo ETF mokesčius nustato beveik iki nulio, „Grayscale“ tik sumažino savo mokestį nuo 2% iki 1,5%, o tai paskatino nuspėjamą investuotojų spaudimą iš savo ETF. “[Sonnenshein] turėjo sunkų vaidmenį tarp įmonės, kuriai reikia pinigų, ir noro konkuruoti ETF pasaulyje“, – interviu interviu sakė „Bloomberg“ analitikas Ericas Balchunas. Fortūna. „Tai yra dvi poliarizuojančios jėgos“.
Kaip ir „Wall Street Journal“. pranešėGrayscale’s valdyba ir DCG pradėjo ieškoti naujo generalinio direktoriaus 2023 m. pabaigoje, prieš oficialų Bitcoin ETF patvirtinimą, bet po teismo pergalės, kuri atvėrė kelią į paleidimą.
Anot su šiuo klausimu susipažinusių žmonių, kuriems buvo suteiktas anonimiškumas kalbėti apie konfidencialius svarstymus, valdyba nusprendė atsisakyti Sonnenshein, nes norėjo patyrusio lyderio naujajam Grayscale augimo etapui, kuris leistų konkuruoti su didesniais žaidėjais, tokiais kaip BlackRock ir Fidelity. . Asmuo, susipažinęs su Sonnensheino mąstymu, nesutiko su apibūdinimu, sakydamas, kad sprendimas buvo abipusis po to, kai jis dirbo 10 metų.
„Petras atneša patyrusio C lygio vadovo patirtį, perspektyvą ir brandą, kuris klestėjo pas kai kuriuos didžiausius pasaulyje turto valdytojus“, – sakoma DCG finansų direktoriaus ir „Greyscale“ valdybos pirmininko Marko Shifke’o pranešime. Fortūna. „Kai Grayscale prisistato kitam augimo etapui, vadovaujant Peteriui, įmonė turi didelį pranašumą kaip pirmaujanti kriptovaliutų turto valdytoja.
Reguliuojamas bagažas
Nepaisant Sonnensheino sėkmės konversijos metu, maždaug 20 mlrd kaskados iš ETF vis dar slėgė firmą. „Sunku atlaikyti tą ištekėjimo ūžesį“, – sakė Balchūnas. – Niekada nemačiau nieko panašaus.
Kito ETF emitento vadovas, kalbėjęs su Fortūna su sąlyga, kad būtų paskelbtas anonimiškumas, sakė, kad Greyscale greičiausiai norėjo lyderio be Sonnensheino norminio bagažo, nors jis niekada nebuvo apkaltintas jokiais finansiniais pažeidimais. Tuo metu, kai patinka vadinamieji laidiniai namai Morganas Stenlis ketina leisti patarėjams rekomenduoti Bitcoin ETF klientams, „Grayscale“ nori, kad jos pasiūlymas būtų įtrauktas į patikimų produktų sąrašus. „Jie nori patyrusios rankos, kuri nebūtų susijusi su jokiais užsitęsusiomis reguliavimo problemomis“, – sakė vykdomoji vadovė.
Stevenas McClurgas – Valkyrie, konkurento skaitmeninio turto ETF erdvėje, vyriausiasis investicijų pareigūnas, kadaise padarė pasiūlymą valdyti pilkos spalvos Bitcoin pasitikėjimą – pasakė Fortūna kad Grayscale stengėsi įteisinti save per ankstesnius samdytus, tokius kaip David LaValle, a Valstybės gatvė ir NASDAQ veterinaras, kuris 2021 m. prisijungė prie „Grayscale“ kaip pasaulinio ETF vadovo. „Tapping Mintzberg“ yra kitas įmonės žingsnis.
„Grayscale turi daug nuveikti, kad galėtų pasivyti Invesco, BlackRock ir Fidelity“, – sakė McClurg. „DCG turi pakankamai plaukų, kol jie tikriausiai yra baudos aikštelėje dar keliems metams.
Mintzbergo atvykimas
Mintzbergas prie Grayscale prisijungia itin svarbiu metu. Pastarosiomis savaitėmis įmonė pristatė du pagrindinius produktus, įskaitant Ethereum ETF ir atskiras „mini“ versija savo Bitcoin ETF, kuris taiko mažesnius mokesčius. Remiantis šią savaitę su akcininkais pasidalintame DCG laiške, „Greyscale“ antrąjį ketvirtį baigė valdydama 28 mlrd. USD turtą, o tai yra svarbus jos patronuojančios bendrovės pajamų šaltinis.
Kadangi du pagrindiniai produktai dabar konkuruoja su panašiais pasiūlymais, „Greyscale“ kelias į priekį yra neaiškus. Maždaug tuo metu, kai buvo išleistas Bitcoin ETF, sklido gandai, kad įmonė buvo įsigijimo tikslas, nors didelė Grayscale kaina ir reglamentuojamas bagažas potencialiems pirkėjams kėlė didelių išlaidų. Vienas konkurentas, kalbėjęs su Fortūna anonimiškumo sąlyga teigė, kad Mintzbergo samdymas gali būti vertinamas kaip įsipareigojimas padaryti Grayscale konkurencingą arba pagerinti optiką ir išlaidas prieš galimą įsigijimą.
Mintzbergas pradeda dirbti kaip patyręs operatorius, dirbęs strategijos ir ryšių su investuotojais vaidmenis keliose įmonėse, kurios dabar siūlo skaitmeninio turto ETF, įskaitant „BlackRock“ ir „Invesco“. Pasak jo LinkedInMintzbergas taip pat vadovavo skaitmeninio turto strategijai „Goldman Sachs“ 2021–2023 m.
Atrodo, kad jam taip pat patinka staigūs perėjimai. Praėjusį trečiadienį jis praleido paskutinę savo darbo dieną „Goldman Sachs“, likus kelioms valandoms iki naujo vaidmens „Grayscale“, pasak pažįstamo žmogaus. Mintzbergas atsisakė būti interviu dėl šio straipsnio ir išlaikė neįprastai žemą informaciją apie būsimąjį generalinį direktorių.
„Peteris yra turto valdymo pramonės veteranas, turintis gilią patirtį ir vadovaujantis kuriant į klientą orientuotas augimo strategijas“, – sakoma „Greyscale“ atstovo pranešime. Fortūna.
Mintzbergas, kilęs iš Brazilijos, dešimtojo dešimtmečio pabaigoje gavo stipendiją lankyti Harvardo verslo mokyklą, prieš pradėdamas vadybos konsultanto karjerą McKinsey.
Mintzbergas dirbo „OppenheimerFunds“, kai 2019 m. „Invesco“ jį įsigijo. Loren Starr, buvusi „Invesco“ finansų direktorė, pasakojo Fortūna kad Mintzbergas padėjo savo naujajai įmonei palaikyti santykius su investuotojais tuo metu, kai „Invesco“ komunikacija buvo „neaiški ir neaiški“ – tai panašus iššūkis, su kuriuo jis susidurs „Grayscale“, siekiančiam išsiskirti iš didesnių ir dažnai pigesnių konkurentų.
Plečiant savo pasiūlą, įskaitant naujus produktus, orientuotus į dirbtinį intelektą, Balchunas teigė, kad pagrindinė Grayscale užduotis bus panaudoti ryšius tokiose institucijose kaip laidų namai, kad jie būtų ETF pokalbio dalis. “[Sonnenshein] tikriausiai buvo labiau žinomas kaip vaikinas, valdantis kriptovaliutų fondą, o ne tas vaikinas, kuris ateina su visa šita turtinga TradFi patirtimi ir kilme“, – sakė jis. Fortūna. „Jei sakytumėte, kad turto valdytojui reikia sukurti tobulą generalinį direktorių, tai beveik taip ir būtų.