JAV iždo obligacijos, paremtos visišku federalinės vyriausybės tikėjimu ir kreditu, ilgą laiką buvo laikomos saugių investicijų aukso standartu.
Nežinomybės, ekonominio nuosmukio ar visiškos krizės metu investuotojai plūsta į iždo skyrių kaip prieglobstį. Bet ką daryti, jei tikrasis auksas yra naujas saugios investicijos aukso standartas?
„Bank of America“ analitikai trečiadienį uždavė šį klausimą savo pranešime, paaiškindami, kad brangiojo metalo JAV skolos perspektyvos yra pakilusios.
Ateinančiais metais skolos BVP dalis pasieks rekordines aukštumas, todėl Iždo departamentas turi parduoti vis daugiau obligacijų investuotojams, kurie gali reikalauti didesnio pajamingumo. O kai pajamingumas kyla, obligacijų kaina antrinėje rinkoje krenta.
Tai padėjo susilpninti istorinę koreliaciją tarp obligacijų pajamingumo ir aukso kainų. Nors žemesnės aukso, už kurį nemokamos palūkanos ar dividendai, palūkanos vis dar yra aukštesnės, didesnės normos nebūtinai daro spaudimą tauriajam metalui, sakė BofA, išlaikydamas 3000 USD už unciją aukso kainos tikslą.
„Iš tiesų, tvyrant susirūpinimui dėl JAV finansavimo poreikių ir jų poveikio JAV iždo rinkai, geltonasis metalas gali tapti didžiausiu saugiu prieglobsčiu“, – rašė analitikai.
Auksas pastaruoju metu ėmė trūkti – iki šiol šiais metais aukso kaina pakilo daugiau nei 30%, o praėjusią savaitę pirmą kartą viršijo 2700 USD už unciją.
Netgi obligacijų pajamingumas šoktelėjo po pirmojo Federalinio rezervo palūkanų normų sumažinimo praėjusį mėnesį, o nauji biudžeto duomenys parodė, kad fiskaliniais metais, pasibaigusiais rugsėjo 30 d., deficitas buvo 1,8 trilijono USD. Tuo tarpu vien JAV skolos palūkanų išlaidos sudarė 950 USD. milijardų, daugiau nei gynybos išlaidos ir 35% daugiau nei anksčiau, daugiausia dėl didesnių normų.
Pagal Penn Wharton biudžeto modelį ir Atsakingo federalinio biudžeto komitetą, palengvėjimo nematyti, nes deficitas padidės valdant Donaldui Trumpui arba Kamalai Harrisai, o demokratams – mažiau.
„Iš tiesų, didėjantys finansavimo poreikiai, skolos aptarnavimo išlaidos ir susirūpinimas dėl fiskalinės politikos tvarumo gali reikšti, kad aukso kainos gali padidėti, jei palūkanų normos kils“, – teigė BofA.
Kadangi JAV skolos pasiūla ir toliau augs, susirūpinimas dėl paklausos ir to, ar investuotojai ir toliau įsisavins daugiau iždo obligacijų, išaugo.
Tai suteikia stiprią paskatą centriniams bankams visame pasaulyje ir toliau diversifikuoti savo atsargas nuo JAV skolos ir aukso, pridūrė BofA.
Be abejo, JAV nėra vienintelė šalis, perpildyta raudonu rašalu. Tačiau jos sparčiai didėjančios skolos ir deficitas buvo pastebimi, nes jie atsiranda esant stipriai ekonomikai, o ne kovojant su pasauliniu karu ar kita nelaime, pavyzdžiui, pandemija.
Tuo tarpu išlaidos greičiausiai padidės, nes klimato kaita, senesnė demografija ir kariniai poreikiai padidins spaudimą biudžetams.
Taigi ar auksas yra saugesnė investicija nei iždas?
„Galų gale, kažkas turi duoti: jei rinkos nenori įsisavinti visos skolos ir nepastovumas didėja, auksas gali būti paskutinis saugus prieglobstis“, – sakė BofA.