Fed fondų ateities sandoriai vis dar linkę į lūkesčius, kad Federalinis rezervų bankas sumažins savo tikslinę palūkanų normą ketvirtadaliu punkto, tačiau su tuo susijęs prognozės pasitikėjimas krenta.
Remiantis CME grupės duomenimis, dabartinė numanoma kito palūkanų normos sumažinimo tikimybė šį rytą yra maždaug 59%. Lūkesčiai, kad gruodžio 18 d. vyksiančiame FOMC posėdyje bus daugiau sušvelninimo perspektyvų, nuo Donaldo Trumpo pergalės rinkimuose nuolat mažėjo. Dar penktadienį numanoma palūkanų normos sumažinimo tikimybė buvo 71%.
Kitas ženklas, kad minia nerimauja dėl galimybės papildomai sumažinti palūkanų normas: politikos požiūriu jautrus 2 metų iždo pajamingumas ir toliau auga. Šis plačiai sekamas pajamingumas, kuris laikomas pavyzdžiu trumpalaikės palūkanų normos perspektyvai, antradienį (lapkričio 12 d.) šoktelėjo iki 4,34%, o tai yra didžiausias nuo liepos pabaigos.
Pažymėtina, kad skirtumas tarp didesnės vidutinės efektyvios Fed fondų tikslinės normos, atėmus 2 metų pajamingumą, sumažėjo iki –24 bazinių punktų, ty mažiausio skirtumo per daugiau nei metus. Pasekmė: iždo rinkos perspektyvos dar labiau sumažinti palūkanų normas blėsta.
Donaldo Trumpo išrinkimas yra pagrindinis veiksnys, keičiantis palūkanų mažinimo skaičiavimą, kurį lemia požiūris, kad naujojo prezidento ekonominiai prioritetai gali būti infliaciniai. Visapusiškų importo muitų ir milijonų darbuotojų imigrantų deportavimo derinys sukėlė susirūpinimą, kad 2025 m. gali atgimti kainų spaudimas.
„Tarifų klausimas kelia susirūpinimą, nes tai pardavimo mokestis“, – sako Davidas Kotokas, investicijų valdymo įmonės „Cumberland Advisors“ įkūrėjas ir vyriausiasis investicijų pareigūnas. „Tarifai daromi vykdomuoju įsakymu. Kongresas seniai suteikė įgaliojimus prezidentui. Jie nesiruošia jo atsiimti ir joks prezidentas jo nepasiduotų be kovos.
Ekonomistas ir buvęs iždo sekretorius kelia abejonių dėl papildomų palūkanų mažinimo šiuo metu išminties. „Mano nuomone, Fed ir rinkos vis dar neįvertina perkaitimo rizikos“, – sako jis. „Klausiu savęs: kodėl tarifų mažinimas yra prioritetas šioje aplinkoje?
Jei FED sustabdo palūkanų normos mažinimą, kas paskatintų pasikeitimą? Mineapolio federalinio atsargų banko prezidentas Neelis Kaškaris atsako: „Jei infliacija stebins iki tol, tai gali padėti mums pristabdyti“, – aiškina jis. Tačiau „sunku būtų įsivaizduoti, kad nuo dabar iki gruodžio mėnesio darbo rinka tikrai įkais. Tiesiog nėra tiek daug laiko“.
