Kylančios JAV obligacijų kainos šiais metais kompensavo JAV akcijų skaidrių skaidrę, tačiau fiksuotų pajamų perspektyvos gali būti nesaugesnės, nei rodo dabartinė galinio lango perspektyva.
Prezidentas Donaldas Trumpas didžiąją dalį savo tarifų pateikė 90 dienų pauzę, todėl tiesioginis didesnių importo kainų poveikis buvo šiek tiek sumažintas. Kyla klausimas, ar atgarsis laikinas? Daug kas priklauso nuo administracijos pastangų rengti prekybos sandorius per ateinančius kelis mėnesius sėkmę. Nepriklausomai nuo rezultato, rezultatai turės įtakos infliacijai, pinigų politikai ir, be abejo, obligacijų rinkos.
Nuspręsti, kas gali atsiskleisti, šiuo metu yra neįprastai sudėtinga, nes D.Trumpo darbotvarkė ir sprendimų priėmimo procesas yra judantis taikinys ir nepermatomas daugumai pašalinių asmenų. Tuo tarpu obligacijų rinka šiais metais laikosi kuklios pelno, siūlydamas įvairinimo naudą akcijų nuostoliams, remiantis ETF rinkiniu iki trečiadienio uždarymo (balandžio 16 d.). Stipriausias atlikėjas: vidutinės trukmės iždai (IEF), kurių pelnas per metus yra 3,7%. Tai yra puiki priemoka už JAV investicinio lygio obligacijų etaloną (BND), kuris 2025 m. Padidėjo 2,2%.
Šiemet pralaimėtojai, skirti obligacijoms, apsiriboja žemesniais vertiniais vertybiniais popieriais, kuriems vadovauja „Invesco Senior Loan ETF“ (BKLN), kuris 2025 m. Išleido 1,1%.
Obligacijų perspektyvą greičiausiai lems tai, kaip su tarifais susijusi infliacija bus rodoma ateinančiais mėnesiais. Fed pirmininkas Powellas pasiūlė keletą įkalčių apie dabartinį centrinio banko mąstymą. Vakar kalbėdamas Čikagos ekonomikos klube, jis sakė:
Iki šiol paskelbtas tarifų padidėjimo lygis yra žymiai didesnis nei tikėtasi. Tas pats greičiausiai bus pasakyta apie ekonominį poveikį, kuris apims didesnę infliaciją ir lėtesnį augimą. Tiek apklausos, tiek rinkoje pagrįstos artimiausio laikotarpio infliacijos lūkesčių priemonės smarkiai pakilo, o apklausos dalyviai atkreipė dėmesį į tarifus. Atrodo, kad ilgesnės trukmės infliacijos lūkesčių apklausos priemonės, atrodo, išlieka gerai pritvirtintos; Rinkoje pagrįsti „Breakevens“ ir toliau veikia beveik 2 procentai.
Šiuo metu nesitikima, kad pinigų politikos pokyčiai šiuo metu nesitikima, pridūrė jis. „Kol kas, prieš svarstant bet kokius mūsų politikos pozicijos pakeitimus, mes gerai laukiame didesnio aiškumo“.
Politikai jautrus JAV dvejų metų iždo pajamingumas ir toliau prekiauja beveik žemiausiu per pastaruosius mėnesius, gerokai mažesnę nei dabartinė Fed fondų tikslinių normų diapazonas (4,25–4,50%)-sąranka, rodanti, kad rinka vis dar tikisi artimiausiu metu mažinimo.
Šį rytą „Fed Fund“ ateities sandoriai yra įsitikinę, kad artėjančiam gegužės 7 d. FOMC susitikimui tikėtina, kad jokie pakeitimai nebus tikėtini. Birželio mėn. Susitikimas, priešingai, kainų nustatymas yra 70% tikimybė, kad sumažinta norma.
Fed gubernatorius Chrisas Walleris pirmadienį teigė, kad bet koks infliacijos padidėjimas, kurį sukelia tarifai, gali būti laikini dėl lėtesnio augimo ir didesnio nedarbo, susijusio su didesniais importo mokesčiais. Šiame scenarijuje „Praėjusį rudenį padarę prevencinė politikos mažinimas gali leisti mums šiek tiek laiko palaukti ir išsiaiškinti, ar sunkūs duomenys patenka į minkštus duomenis ar atvirkščiai, ir kiek tarifo bus perduota vartotojui“, – aiškino jis.
Kaip visa tai vaidina, kas šiuo metu spėja. Tuo tarpu vienintelis tikras dalykas yra tai, kad pagrindinis kintamasis yra vyro galvoje Ovalo kabinete.
Kaip keičiasi nuosmukio rizika? Stebėkite perspektyvą naudodamiesi prenumerata:
JAV verslo ciklo rizikos ataskaita