Prieš federalinių rezervų kasmetinę konferenciją Džeksone, Vajominge, kuri prasideda ketvirtadienį (rugpjūčio 21 d.), Diskusijose dominuos infliacijos tema. Nors naujausi kainų atnaujinimai buvo nevienareikšmiai, yra keletas metrikų, keliančių klausimus apie išminties mažinimo palūkanų normas kito mėnesio politikos susitikime, kuris tapo sutarimo vaizdu į vėlų.
Optimistai apie infliacijos perspektyvą praėjusios savaitės žinios apie vartotojų kainų indeksą (CPI) buvo nuraminti. Ši priemonė liepos mėn. Išaugo 2,7%, palyginti su metų lygiu, nesikeitė nuo birželio. Kai kurių stebėtojų teigimu: tarifai, pasak tarifų: Tarifai ir toliau daro nedidelį poveikį kainoms, o tai savo ruožtu teikia paramą teigdamas, kad Fed turi aiškų kelią mažinti įkainius rugsėjo 17 d. FOMC susitikime.
Ne taip greitai, prieštarauja skeptikams, nurodydami pagrindinį CPI, kuris pašalina nepastovius maisto ir energijos komponentus, ir, kaip sakoma, yra patikimesnė tendencijos matas. Remiantis šiuo etalonu, infliacija padidėjo iki 3,1% metinio tempo – didžiausias nuo vasario mėn. Ir daugiau nei visas procentinis taškas virš Fed 2,0% infliacijos tikslo.
Alternatyvus infliacijos matas, pagrįstas „Atlanta Fed“ lipniu CPI, pabrėžia, kas, atrodo, yra aiškus atgarsis dėl kainų spaudimo viršaus šališkumo. Liepos mėn. Šis infliacijos indeksas sustiprėjo antrą mėnesį, padidėjęs 3,4%, palyginti su metų AGO lygiu. Pagrindinė šio rodyklės versija paskelbė panašų U-posūkį.
Kodėl reikia atkreipti dėmesį į lipnius CPI duomenis? Priežastis ta, kad daugiausia dėmesio skiriama prekėms ir paslaugoms, kurios keičiasi nedažnai, taigi, be abejo, tai yra pranašesnė metrika, skirta stebėti infliacijos lūkesčius.
Taip pat apsvarstykite, kad liepos mėn. Didmeninės infliacijos pagreitis, kuri smarkiai pagreitėjo, padidėjo 0,9% mėnesio – didžiausia mėnesio per trejus metus pelnas, kuris padidino metinę tendenciją iki 3,3%, daugiausia nuo vasario.
„Tai, kad PPI buvo stipresnis nei tikėtasi, o CPI buvo palyginti minkšta, rodo, kad verslas valgo didelę tarifų sąnaudas, užuot perdavusios jas vartotojui“,-sakė Clarkas Geranenas, „Calbay Investments“ vyriausiasis rinkos strategas. „Verslas netrukus gali pradėti pakeisti kursą ir pradėti perduoti šias išlaidas vartotojams“.
Remiantis Mičigano universiteto naujais apklausos duomenimis, vartotojai, atrodo, remiasi šia nuomone, remdamiesi vartotojų infliacijos lūkesčiais. JAV vartotojų sentimentų indeksas sumažėjo rugpjūtį, pirmą kartą per keturis mėnesius mažėjo. „Šis pablogėjimas daugiausia kyla dėl didėjančių rūpesčių dėl infliacijos“, – patarė pranešime.
Fed iššūkis yra tas, kad taip pat yra požymių, kad darbo rinka susilpnėja, o tai palankiai vertina mažinimo normas. Liepos mėnesį įdarbinimas pakilo silpnai 73 000, o tai rodo, kad bėdos kyla už augimo perspektyvą.
Tačiau skirtingi Fed politikos formuotojai pastarosiomis dienomis pabrėžė skirtingą riziką. Kaip praneša „NBC News“:
„Turėdamas pagrindinę infliaciją dėl nuolatinės trajektorijos siekiant 2%, minkštumo dėl bendro paklausos ir trapumo požymių darbo rinkoje, manau, kad turėtume sutelkti dėmesį į riziką savo užimtumo mandams“, – praėjusią savaitę sakė Michelle Bowman, Fed valdybos narė, sakė Fed valdybos narė.
Vis dėlto Austanas Goolsbee, Federalinių rezervų Čikagos filialo prezidentas, sumažino silpnumą įdarbindamas pastabas žurnalistams trečiadienį. „Goolsbee“ teigė, kad sulėtėjimas dėl darbo padidėjimo iš dalies galėtų iš dalies atspindėti imigracijos sumažėjimą dėl prezidento Donaldo Trumpo sienos susidorojimo, o ne silpnesnės ekonomikos. Jis taip pat atkreipė dėmesį į vis dar mažą 4,2% nedarbo lygį kaip įrodymą, kad darbo rinka yra tvirta.
„Fed Fund“ ateities sandoriai vis dar kainuoja per 1/4 taškų mažinimą kitą mėnesį, taigi, atrodo, kad ekonomiškai praleidžiantis pasakojimas šiuo metu turi viršų. Tačiau prieš kitą Fed posėdį numatyta dar vienas infliacijos ir užimtumo duomenų raundas. Nors centrinis bankas nori priimti politinius sprendimus, pagrįstus vienu duomenų punktu, kitas CPI atnaujinimas ir rugpjūčio mėnesio darbo užmokesčio ataskaitos gali būti neįprastai įtakingos.
Svarbiausias klausimas: ar Fed sumažins tarifus, jei vartotojų infliacija paskelbs dar vieną tvirtesnio kainų nustatymo spaudimo etapą? Galbūt Vašingtono nykštukai vėliau šią savaitę nuleis keletą įkalčių Džeksono skylėje.
Kaip keičiasi nuosmukio rizika? Stebėkite perspektyvą naudodamiesi prenumerata:
JAV verslo ciklo rizikos ataskaita
Nuoroda į informacijos šaltinį